大家好，我是三水财经。很高兴回答并一起探讨“南极电商”近期出现的一些问题。
首先，南极电商这只股票最近在二级市场上颇受关注，遭遇了造假风波。更有监管层的领导在官方财经上做过明确表态，一旦发现造假将予以严惩。我们分析一下一下南极电商的业务和商业模式：贴牌、授权、移动互联网媒体投放等，都是轻资产运营。有人说一个贴牌的企业能有什么未来，难道飞利浦不是么？可恰恰就是这么一个贴牌的企业年GMV能达到近400亿，受众人数过亿。某些业务毛利润超过茅台。还有人质疑线上销售刷单等情况，刷不刷到应该不太关系到南极电商，你卖一件给我一件钱，难听点它管你经销商死活是情分，不管你是本分。
其次，目前股价已经较高点24跌近腰斩还拐弯了，从该公司公布的十大流通股东来看也是大进大出。某一股东增持1亿股，汇添富、睿远、社保大幅建仓或退出。股市就是这样，有买有卖，有看多的有看空的。但是该公司这位置两次回购确实真金白银并且数目和速度非常惊人，实控人本身法律出身，他自己比谁都清楚造假与否。很多时候小散投资者由于信息不对称，被一些机构用一些手段来回收割，这是大忌。我曾经遇到过亿联网络造假风波和此股如出一辙，结果怎么样？调整之后再创历史新高。南极电商我买入了并且打算长期持有。
再次，这个市场由于中小投资者方方面面都是后知后觉者，很容易被一些居心叵测的人利用。所以，投资就是这样，看好就持有，不看好就卖掉。一定要多一些自己的思考和理智对待一些突发事件，因为我们太渺小了。
希望我的内容能够让更多的朋友看到并且有一些帮助，也希望有缘人多多关注，大家互相交流互相进步。
暴跌60%后，强势涨停，吊牌南极电商迎来春天吗？
买了南极这么久，一直在讨论它的商业模式和未来前景，却对企业最本质的各项指标数据浅尝辄止，今天有时间，又重新看了一下过去几年的财报，有些收益，分享给各位小伙伴。
20年的GMV56%是由淘宝贡献的，但是淘宝的增速明显下滑，这也是去年南极不被看好的一个重要原因。不过拼多多GMV已经增长到了第二，并且增速非常的快，以目前的销售量看，最迟22年就会超过淘宝。
货币资金由12.8亿增加到29.7亿，其中主要是银行存款。
南极应收票据全部为银行承兑票据，非常有保证，南极在行业内还是蛮强势的。
应收账款账面余额期末较期初增长45.29%，达到11.3亿。按照年报的说法主要原因是本期业务扩张营业收入增加，期末应收账款余额相应增加。但是19年的营业收入为39.1亿，20年营业收入41.7亿，仅增加6.78%，远不及应收账款的增加幅度，按照老张的解释，应该是去年疫情南极电商给了自己商家相应优惠政策。
不过风险的确增加了不少，19年南极的应收账款占营业收入比为20.2%，20年这个比值达到了27.1%，这是一个很高的比例和很快的增速。同期浪莎的应收账款占营业收入比值为15.5%。
应收账款中，一年内应收账款占比达到82%，算是勉强合格吧。
经营活动产生的现金流量净额较19年减少3亿，差不多25%
货币资金和交易性金融资产高达34.7亿，占总资产的比例为53%，19年这个比例为50.5%，还是有钱。
20年的利息收入高达6300万，远高于19年的利息收入720万，也就是去年货币资金暴增带来的一部分收益。此外还有投资收益2170万。
商誉8.9亿，主要是时间互联占大头，没有计提商誉减值损失。目前时间互联成为了信息流广告头部媒体“巨量引擎”的KA效果类核心代理商，实现了手机媒体、信息流媒体全覆盖，各类型媒体的服务经验也在全面增强。时间互联还是OPPO、vivo、小米、华为等头部手机厂商多年的商业化合作伙伴，代理的品类也不断拓展，没有计提减值我认为是合理的。
按照年报的说法，无形资产主要是商标权账面价值。近五年差不多都是五亿多，没有大的改变。
资产负债率逐年下降，去年仅为11.13%。而浪莎的资产负债率高达26%
有息负债非常低，主要还是以货币资金为主。
营业收入中南极的前五大客户占比高达27.18%，大客户占比很高，销售收入风险较大，不过相对于19年的30.39%有所下降。
前五大供应商在年度采购金额占比高达80.82%，19年更是高达90.10%。主要是头部的几个互联网企业，包括小米集团，华为，腾讯控股，今日头条，维沃通信。
近五年南极的营业收入增长率最快的是18年，达到了240.12%，之后19年增速下降非常明显，增速仅为16.52%，去年受疫情影响进一步降到了6.78%。
经营活动产生的现金流量净额9.6亿，说明公司主营赚钱；投资活动产生的现金流量净额2.2亿，表明公司在继续投资；筹资活动产生的现金流量净额为-3.3亿，表示公司在还钱或分红。一个公司靠着主营业务赚的钱支持扩张的同时还还钱或进行分红，说明公司造血能力强大，靠自己就能实现扩张，这是非常厉害的。
其实南极从18年开始就一直是这种“正负负”型现金流结构，具有良好的持续性。
今年的半年报的关注要点：
第一，应收账款有没有降下来；
第二，营业收入增速提速了多少；
第三，拼多多GMV增速达到了多少；
第四，货币化率提升了多少。
最后聊一下南极的薪酬待遇，20年人均薪酬差不多20万。
研发人员的薪酬为3300万，研发人员为110人，人均30万，在上海勉强算到中等收入水平。
再来看一下学历结构，本硕学历占比将近60%，还是不错的。
